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365财经网(www.hsh365.cn)2月27日讯
本周核心观点
1、营业收入稳定增长，板块景气度提升得到验证。截止到2月22日，军工板块共有20家公司发布了业绩快报，共实现营业收入636.26亿元，同比增长12.3%，显示军工板块景气度持续回升，符合我们之前预期。剔除数据异常的南丰股份、盾安环境(5.68 +3.09%,诊股)和天海防务(3.42 +9.97%,诊股)后，17家军工企业共实现归母净利润40.20亿元，同比增长19.85%。
2、重点关注公司增长符合预期，国企龙头和重点民参军公司表现较好。我们重点关注的光威复材(45.78 +1.71%,诊股)、中航机电(7.70 -0.26%,诊股)等营收和归母净利润增长符合预期。其中，光威复材实现预计营业收入13.63亿元，同比增长44%，归母净利润3.76亿元，同比增长59%;中航机电实现营业收入116.75亿元，同比增长4.42%，实现归母净利润8.36亿元，同比增长16.48%。
3、截至2月22日，军工板块163家上市公司中，共有131家公司发布2018年度业绩预告或业绩快报，预计实现归母净利润中值合计为79.01亿元，同比下降39.27%。剔除ST船舶、ST抚钢等出现扭亏后大幅盈利的公司及鹏起科技(5.84 -8.61%,诊股)、湘电股份(6.94 +4.36%,诊股)等出现大额首亏情况的公司后，118家上市公司预计实现归母净利润合计为192.46亿元，同比增长25.79%;2018年第四季度预计实现归母净利润环比增长71.71%。我们认为，除少数上市公司由于自身经营情况不佳出现重大亏损情况外，军工板块上市公司2018年业绩预计实现良好增长态势，行业景气度提升趋势进一步被验证。
4、在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线。(1)在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。(2)在景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。
